Bitcoin Whales: Les nouveaux aristocrates du chaos financier 🐋💰

Bitcoin, à jamais le contre-le-contre, a rebondi de 11% à 83 500 $, en coupant le nez au chaos macroéconomique et au marché des obligations.
Les baleines et leurs semblables ont thésaurisation Bitcoin comme si c’était la dernière bouteille de champagne vintage lors d’une fête de Gatsby, ramassant 100k BTC depuis mars.

Quelques jours seulement après la proclamation de la «Journée de libération» de Trump – une phrase aussi creuse que la promesse d’un politicien – le marché américain reste un cirque de volatilité. Le marché obligataire a implosé et les rendements du Trésor ont sauté plus haut qu’un chat surpris. La guerre commerciale de Trump, semble-t-il, s’est retournée avec la précision d’une fléchette mal visée. Par conséquent, la pause de 90 jours – un geste aussi significatif qu’un pansement sur une blessure par balle.

Alors que le marché plus large se plie, le bitcoin a rétabli ses zones de résistance clés. Ce n’est pas un accident. Big Money, avec des portefeuilles aussi profonds que la tranchée de Mariana, conduit le cycle, acquérant 100k BTC depuis mars. On pourrait appeler cela une frénésie alimentaire, sinon le fait que les baleines sont des mangeurs notoirement lents.

Les analystes, toujours les optimistes, sont haussiers. Mais appeler Bitcoin un «refuge» émergent est aussi prématuré que de déclarer un tout-petit un grand maître d’échecs. Que se passe-t-il lorsque ces gros détenteurs, assis sur des bénéfices non réalisés, décident de retirer de l’argent? Avons-nous approché un sommet du marché ou une vente potentielle? Le suspense est presque insupportable – presque.

Bitcoin: le rebelle sans cause

Dissévons l’état actuel de l’économie américaine pour comprendre son impact sur le bitcoin. Normalement, les obligations américaines et les rendements du Trésor ne se déplacent pas en verrouillage. Mais ce ne sont pas des temps normaux. Lorsque le marché obligataire diminue, donne un pic, un phénomène aussi prévisible en tant que bascule d’un politicien.

Le 9 avril, le rendement du Trésor américain à 10 ans a bondi d’environ 10 bps, atteignant la barre de 4,5% – son plus haut niveau depuis la mi-février. Il suffit de faire une nostalgique pour les jours de marchés stables et de résultats prévisibles.

En 2025, une grande partie de la dette américaine mûrira, déclenchant le besoin de refinancement. Les rapports suggèrent qu’entre 7 billions de dollars et 9,2 billions de dollars nécessiteront un refinancement tout au long de l’année. C’est un cliffhanger financier digne d’un blockbuster hollywoodien.

Le récent krach de marché obligataire – lancé par des ventes à l’étranger – a été plus élevée, ce qui augmente le coût d’emprunt du gouvernement. En conséquence, la probabilité de baisses de taux à court terme a considérablement diminué. L’image du dollar américain en tant que refuge a pris un coup, un peu comme la réputation d’une célébrité après un scandale.

Dans ce contexte, la Maison Blanche a annoncé une pause tarifaire de 90 jours. Mais l’incertitude macro est loin d’être résolue. Le conflit commercial américain et chinois continue de dégénérer, comme un mauvais feuilleton sans fin en vue.

Face à cette turbulence économique, Bitcoin a défié des ventes de marché plus larges. Après une semaine de forte pression de vente qui a brièvement entraîné des prix inférieurs à 75 000 $, BTC a organisé un fort renversement. Au moment de la presse, il avait rallié de près de 11% pour récupérer 83 500 $. C’est une performance digne d’une ovation debout – ou du moins un coup de golf poli.

Big Money: la nouvelle aristocratie

Les données cryptoques ont révélé que les baleines ont été essentielles dans l’absorption de la pression récente du marché. Depuis mars, des portefeuilles détenant entre 1k et 10k BTC ont acquis un BTC de 100K significatif. C’est une démonstration de richesse qui ferait même le fard à joues oligarques le plus ostentatoire.

Une analyse plus approfondie a révélé que les détenteurs à long terme (LTH) commandent désormais 13,60 millions de BTC – une randonnée de 420K en BTC dans leurs avoirs au cours de la même période. C’est un témoignage de leur patience, ou peut-être de leur entêtement.

À l’heure actuelle, le profit / perte net net (NUPL) pour les LTH est de 0,68. Cela indique qu’en moyenne, ces détenteurs peuvent être assis à 68% de bénéfices non réalisés. C’est une position aussi enviable que précaire.

D’un point de vue mathématique, étant donné le prix du marché du temps de presse de Bitcoin de 83 500 $, le prix d’acquisition moyen implicite pour les LTH serait d’environ 49 702,38 $. C’est un chiffre aussi précis que dénué de sens pour l’investisseur moyen.

Notamment, le NUPL n’est pas encore entré dans la phase de l’euphorie – un indicateur souvent vu au sommet du marché. Pour référence, lors du rallye de Bitcoin à 109 000 $ en janvier, le NUPL a atteint 0,76, marquant un point de marché important. C’est un rappel que même les courses les plus optimistes doivent éventuellement se terminer.

Cependant, l’environnement macroéconomique plus large reste une variable clé. Tout comme Ethereum a vu une capitulation massive à partir de LTHS après la pompe motivée par le commerce, le bitcoin pourrait faire face à une pression similaire. C’est une histoire édifiante aussi vieille que le temps – ou du moins aussi ancienne que la crypto-monnaie.

Bien que la pause tarifaire de 90 jours offre un soulagement temporaire, il finira par terminer. Cela pourrait raviver la volatilité. C’est une bombe à retardement, et le fusible devient plus court de jour en jour.

De plus, la guerre commerciale en cours américano-chinoise continue de peser lourdement sur le marché, les investisseurs surveillant de près. Pour cette raison, il est encore trop tôt pour appeler la résilience actuelle de Bitcoin un signe d’une course parabolique. La prudence est toujours la meilleure approche, bien qu’il soit à peu près aussi excitant que de regarder la peinture sèche.

2025-04-12 19:08