En tant qu’investisseur en cryptographie expérimenté sur le marché, je suis enthousiasmé par l’approbation récente et le succès des ETF Bitcoin aux États-Unis, en particulier iShares Bitcoin Trust de BlackRock, qui a amassé plus de 17 milliards de dollars d’actifs sous gestion. L’introduction de ces ETF a créé une nouvelle demande importante pour le Bitcoin, poussant son prix à des niveaux record. Cependant, je suis également conscient qu’il y a eu des signes récents d’un changement de sentiment des investisseurs et de sorties substantielles de certains ETF Bitcoin.
En tant qu’analyste financier, je suis ravi de vous annoncer qu’au cours du premier mois de cette année, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a donné son approbation pour le tout premier fonds négocié en bourse (ETF) au comptant Bitcoin dans le pays. Ce développement révolutionnaire a conduit à une croissance significative des produits d’investissement tels que l’iShares Bitcoin Trust de BlackRock. Selon des rapports récents de Bloomberg, les actifs sous gestion de cette fiducie particulière ont dépassé le chiffre impressionnant de 17 milliards de dollars. L’augmentation des actifs peut être attribuée à la fois à des entrées nettes substantielles et à des gains remarquables de la valeur des actifs numériques tout au long de 2021.
Au cours des dernières années, les onze ETF Bitcoin basés aux États-Unis ont accumulé environ 12 milliards de dollars d’investissements combinés depuis leurs débuts. Cette augmentation des investissements a largement contribué à ce que le prix de la crypto-monnaie atteigne un sommet historique de plus de 73 000 dollars en mars.
Depuis janvier, les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin ont connu des afflux sans précédent. On constate toutefois une diminution notable des nouveaux investissements depuis fin mars, ce qui laisse présager un possible changement d’attitude des investisseurs. Après que le prix du Bitcoin ait subi des corrections considérables à la suite de la réduction de moitié, des sorties importantes ont persisté.
Succès majeur au début
En tant qu’analyste, j’ai observé que les ETF Bitcoin généraient des investissements importants chaque semaine, totalisant entre 1,2 et 2,5 milliards de dollars au cours du premier trimestre. Cet afflux de fonds sur les marchés de la cryptographie reflète étroitement les tendances des prix du Bitcoin.
Au cours des deux derniers mois et demi, l’introduction des fonds négociés en bourse (ETF) Spot Bitcoin a entraîné une augmentation de la demande de Bitcoin. Cependant, l’offre de nouveaux Bitcoins se limite uniquement aux récompenses accordées aux mineurs. Notamment, l’appétit des ETF pour Bitcoin a dépassé le taux d’émission de nouvelles pièces.
Parmi les intrants monétaires, le marché financier a également subi quelques modifications. Les changements notables dans le comportement commercial en sont un bon exemple. Par exemple, lorsqu’il s’agit d’examiner les volumes de transactions, les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à Bitcoin sont devenus un acteur important dans le volume total des transactions au comptant sur les bourses conventionnelles.
Au 31 mars 2024, les ETF spot Bitcoin avaient accumulé près de 60 milliards de dollars d’actifs.
La demande diminue
L’afflux de fonds dans les ETF Bitcoin a diminué de manière inattendue en raison de deux mois consécutifs d’inflation américaine plus élevée que prévu et de la politique monétaire persistante de la Réserve fédérale, qui maintient les taux d’intérêt à leur plus haut niveau depuis 23 ans malgré des rapports d’inflation décevants.
Les signes de problèmes sont apparus pour la première fois le 25 avril alors que l’ETF Bitcoin de BlackRock mettait fin à son impressionnante série de 71 jours d’entrées quotidiennes. Parallèlement, l’IBIT n’a connu aucun nouvel investissement et a enregistré un total de 120 millions de dollars de sorties de fonds. De même, le GBTC de Grayscale a connu des sorties de capitaux importantes, dépassant les 130 millions de dollars. Pendant ce temps, le FBTC de Fidelity a attiré des entrées modestes d’une valeur de 5,6 millions de dollars, tandis que l’ARKB d’Ark a enregistré des nouveaux investissements comparativement plus modestes de 4,2 millions de dollars.
À partir du 2 mai, chaque ETF a déclaré des rachats nets s’élevant à 563,7 millions de dollars, ce qui représente la perte la plus importante depuis la création du marché en janvier. Cette tendance s’est poursuivie pendant environ deux mois, entraînant une diminution stupéfiante de 6 milliards de dollars des actifs sous gestion au cours des quatre dernières semaines, ce qui se traduit par une réduction de 20 %.
En tant que chercheur étudiant les tendances d’investissement dans les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin aux États-Unis, j’ai remarqué que les investisseurs ont retiré environ 218 millions de dollars de ces fonds en une seule journée. Il s’agit de l’une des sorties quotidiennes les plus importantes que nous ayons vues, alors que la demande d’investissements risqués diminue dans un contexte de baisse des attentes concernant la réduction des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.
La baisse substantielle des prix du Bitcoin, qui a connu une augmentation de 65 % depuis le début de l’année jusqu’à son pic à 73 000 $ en mars, a conduit à ces sorties. Actuellement, le Bitcoin oscille autour de 59 000 $. Cette baisse de prix correspond à l’émergence de retraits importants des ETF Bitcoin.
Le 3 mai, les ETF Bitcoin ont enregistré leurs plus forts gains de ces dernières semaines. Tel que rapporté par Farside, l’ETF Bitcoin spot a attiré ce jour-là un investissement net substantiel de 378 millions de dollars, marquant le premier afflux de fonds après sept jours consécutifs de sorties.
Pour la première fois depuis son lancement en janvier, les investisseurs ont injecté de nouveaux fonds dans le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), ce qui a généré un afflux total de 63 millions de dollars. (GBTC est actuellement le plus grand fonds négocié en bourse Bitcoin en termes d’actifs.)
Hong Kong n’a pas été à la hauteur
Les ETF adossés au Bitcoin et à l’Ether de Hong Kong ont été lancés le 30 avril. Le volume total des transactions pour ces six ETF s’élevait à 12,7 millions de dollars le jour de leur inauguration. En comparaison, les fonds américains ont enregistré un volume de transactions stupéfiant de 4 milliards de dollars au cours de leur premier jour d’activité.
En tant qu’analyste examinant les données d’Arkham Intelligence, je peux signaler que les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin et Ethereum de Bosera HashKey détiennent environ 964 Bitcoins et Ethereums, ce qui équivaut à environ 71,94 millions de dollars d’actifs sous gestion. De même, selon Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, les ETF Bitcoin et Ethereum de ChinaAMC ont accumulé des actifs combinés totalisant environ 123,61 millions de dollars.
Dans mes précédents tweets sur Hong Kong, j’ai mentionné que le marché des ETF ne représente qu’une infime fraction de la taille du marché américain, ce qui l’assimile à des fourmis. En effet, c’est exact. Cependant, malgré sa petite taille, le moment opportun pour le lancement des ETF à Hong Kong a coïncidé avec un ralentissement du marché américain. En conséquence, les entrées impressionnantes de plus de 141 millions de dollars dans les ETF de Hong Kong feront plus que compenser les sorties minimes du marché américain.
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 30 avril 2024
Malgré la taille relativement réduite de leurs actifs, les ETF de Hong Kong ont attiré une attention considérable. Une enquête récente menée par OSL, une bourse de cryptographie agréée basée à Hong Kong, a révélé que 76,9 % des investisseurs informés de la ville ont l’intention d’investir dans les ETF Bitcoin et Ether récemment lancés.
L’avenir des ETF Bitcoin
Selon Nikolaos Panigirtzoglou, analyste principal de JP Morgan, des ventes ou des prises de bénéfices notables ont été enregistrées sur les marchés des actions et des cryptomonnaies au cours des dernières semaines. Il semblerait que les investisseurs particuliers aient joué un rôle plus important que les investisseurs institutionnels dans ces transactions.
Il semble que les investisseurs individuels du secteur de la vente au détail se soient délestés de leurs avoirs en cryptomonnaies et en fonds d’actions. Concernant les investisseurs institutionnels tels que les Commodity Trading Advisors (CTA) et les sociétés d’investissement quantitatif, ils auraient encaissé leurs positions excessivement longues sur les actions, le Bitcoin et l’or.
La principale question est de savoir si la demande d’ETF Bitcoin de la part des investisseurs particuliers va rebondir.
De grandes sociétés comme Morgan Stanley, JPMorgan et Wells Fado auraient envisagé d’autoriser leurs courtiers à proposer des ETF au comptant Bitcoin à leurs clients, mais aucune politique définitive n’a été mise en œuvre pour l’instant. À l’heure actuelle, les émetteurs d’ETF au comptant Bitcoin n’ont pas d’accès direct à la clientèle de ces grands conseillers en investissement enregistrés et plateformes de courtage.
En période d’instabilité sur le marché Bitcoin, des retraits importants des ETF Bitcoin coïncident souvent avec des baisses de prix significatives. Cela implique que les investisseurs réagissent généralement aux baisses existantes au lieu de les déclencher, ce qui met en lumière leur comportement d’investissement réactif lors des turbulences du marché. Comprendre cette dynamique est essentiel pour interpréter les fluctuations de prix.
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2024-05-04 15:31