Avant la création du Bitcoin en 2009, il y a eu plusieurs tentatives pour créer de la monnaie électronique numérique sécurisée par cryptographie. Cependant, Bitcoin est reconnu comme la première cryptomonnaie de premier plan et a été l’actif le plus performant au cours de sept des dix dernières années. Tout aussi remarquable est la rareté des conseillers patrimoniaux qui soutiennent les investissements de leurs clients dans cette classe d’actifs. Une enquête menée auprès de 500 conseillers financiers a révélé que 72 % d’entre eux souhaiteraient investir davantage dans Bitcoin et dans le secteur plus large des crypto-monnaies si un ETF au comptant Bitcoin était approuvé. Pourtant, moins de 9 % des conseillers se sentent en confiance pour conseiller les clients de cette classe d’actifs. La recherche souligne un énorme fossé éducatif entre la finance traditionnelle et ce système monétaire émergent.
Bitcoin se dirige vers sa quatrième réduction de moitié, qui devrait avoir lieu vers le 16 avril 2024, où la difficulté d’extraction de la pièce augmente et la récompense diminue de 50 %, afin de garantir qu’il n’y aura jamais qu’un approvisionnement limité de cet or numérique.
Merci à Brian Rudick et Matt Kunke de GSR de nous avoir expliqué les points clés à prendre en compte lors de l’évaluation du cas Bull pour Bitcoin dans l’article de fond d’aujourd’hui. Brian nous fait découvrir les origines du Bitcoin, expliquant ses propriétés uniques et pourquoi cet actif est important pour les conseillers.
– S.M.
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L’affaire Bull pour Bitcoin
Contexte Bitcoin
Satoshi Nakamoto, le développeur anonyme de Bitcoin, a publié pour la première fois le livre blanc Bitcoin en 2008 décrivant sa vision d’un « système de paiement électronique peer-to-peer ». À un niveau élevé, la blockchain Bitcoin peut être considérée comme une base de données décentralisée ou un registre distribué composé d’un réseau d’ordinateurs appelés nœuds qui enregistrent et conservent simplement une copie locale de qui a payé quoi, à qui et quand. Ces paiements sont libellés en bitcoin, un actif numérique du même nom avec une offre maximale de 21 millions, et le réseau utilise la cryptographie et un mécanisme de consensus pour enregistrer les transactions de manière sans confiance, ouverte et transparente (voir Comment fonctionne Bitcoin pour un aperçu complet ).
Une telle construction – un réseau ouvert de nœuds indépendants suivant des règles basées sur du code pour convenir et enregistrer localement des transactions valides sans leader central – aboutit aux propriétés clés de Bitcoin : Bitcoin est décentralisé sans point de contrôle central ; sans confiance car les nœuds implémentent des logiciels open source ; résistant à la censure avec un historique des transactions stocké localement sur des milliers de machines indépendantes ; immuable car les transactions historiques ne peuvent pas être modifiées ; et sans autorisation car n’importe qui peut participer au réseau. De plus, Bitcoin utilise de nouveaux rails basés sur Internet et la blockchain, plutôt que des rails financiers existants et obsolètes, et sa technologie constitue les éléments de base des blockchains ultérieures qui ajoutent de la programmabilité et des calculs arbitraires au grand livre décentralisé. Cela fait de la technologie qui sous-tend Bitcoin la base de nouveaux cas d’utilisation tels que l’identité, la propriété, la gouvernance, le calcul et bien plus encore, et permet la démocratisation de l’échange de valeurs, la suppression des intermédiaires générateurs de rentes et l’établissement de nouveaux paradigmes autour de la propriété et de la gouvernance.
Compte tenu des limitations techniques et d’une offre fixe, Bitcoin lui-même a évolué de son utilisation prévue en tant que système de paiement électronique P2P à une réserve de valeur/bien monétaire, et il présente en fait de nombreux attributs de l’argent, notamment la durabilité, la portabilité, la divisibilité, l’uniformité. , la rareté et l’acceptabilité. Alors que la technologie sous-jacente au Bitcoin ouvre la voie à une myriade de cas d’utilisation et d’avantages, c’est précisément son cas d’utilisation monétaire simple et étroit, son code éternel et sa rareté prouvable qui ont fait du Bitcoin l’actif monétaire suprême et la monnaie de réserve du domaine numérique.
Locataires de thèse de taureau
Un élément clé de la thèse d’investissement du Bitcoin est ce statut de monnaie de réserve numérique non souveraine. Compte tenu de sa décentralisation et de sa sécurité de pointe, de ses effets de réseau importants et de son avantage de premier arrivant, il est très peu probable qu’un autre crypto-actif puisse concurrencer le bitcoin à cet égard ; quiconque recherche une réserve de valeur numérique décentralisée est susceptible de sélectionner le bitcoin, ce qui renforce alors ce statut. De plus, le besoin et l’importance d’une réserve de valeur non souveraine et native d’Internet ne devraient que croître à mesure que le monde devient de plus en plus numérique et que les utilisateurs d’Internet exigent de plus en plus une monnaie numérique sans frontières, hors de portée d’une entité centralisée. Pour commencer, les 425 millions d’utilisateurs de crypto ne représentent aujourd’hui que 8 % de la population ayant accès à Internet – bien loin du scénario potentiel d’ubiquité – et la capitalisation boursière du bitcoin ne représente que 4 % de celle de l’or.
Source : Datareportal.com, Zenith, Crypto.com, CoinGecko, Gold.org, GSR
L’opportunité cryptographique
En outre, le bitcoin peut agir comme une couverture non souveraine contre les faux pas des politiques gouvernementales, ce qui peut revêtir une importance particulière dans le contexte d’interventions budgétaires et monétaires de plus en plus importantes dans le monde. En fait, l’offre manifestement limitée de Bitcoin suggère qu’il peut fournir une certaine protection contre l’inflation, les taux d’intérêt négatifs et d’autres conséquences d’une politique peu orthodoxe ou potentiellement néfaste. L’histoire du Bitcoin est trop limitée pour dire si cela a été le cas jusqu’à présent, bien qu’il existe une corrélation significative entre les attentes d’inflation et le prix du Bitcoin. Et il existe de nombreux exemples d’investisseurs affluant vers le bitcoin lorsque les craintes d’inflation augmentent ou pendant les périodes de tensions dans le système financier traditionnel, comme nous l’avons vu avec la récente crise bancaire.
Enfin, le bitcoin offre également de nombreux avantages du point de vue de la construction de portefeuille. Bitcoin ajoute des avantages clés en matière de diversification à un portefeuille bien équilibré grâce à sa faible corrélation historique avec les actifs traditionnels. De plus, ses rendements historiques ont plus que compensé son immense volatilité, et cette volatilité rend le bitcoin extrêmement efficace en termes de capital lorsqu’il est évalué à travers une optique d’allocation de portefeuille. En effet, l’ajout d’une allocation de seulement 1 à 2 % au bitcoin a un impact positif important sur les rendements ajustés au risque d’un portefeuille, à la fois sur une base absolue et par rapport à l’ajout d’autres classes d’actifs.
En conclusion, Bitcoin est véritablement une création nouvelle. Des dizaines de milliers d’ordinateurs dans le monde se réunissent pour tenir un registre de paiements décentralisé, sans confiance, sans autorisation, résistant à la censure et immuable, qui réinvente les circuits financiers et donne lieu à de nouveaux cas d’utilisation et à de nouveaux avantages. Bitcoin est la monnaie de réserve non souveraine du domaine numérique, et son rôle et son importance ne devraient que croître avec les effets de réseau croissants et à mesure que le monde devient plus numérisé. De plus, le bitcoin peut servir de couverture contre les faux pas de la politique mondiale et peut ajouter à peu de frais une diversification à des portefeuilles bien équilibrés pour améliorer les rendements globaux ajustés au risque.
– Brian Rudick, stratège principal et Matt Kunke, CFA, analyste de recherche, GSR
Demandez à un conseiller : les clients veulent savoir pourquoi Bitcoin est important
Q : Quels sont les arguments optimistes en faveur du Bitcoin en tant que bon stockage de valeur ?
UN:
Rareté. Bitcoin (BTC) a un plafond strict de 21 millions de bitcoins qui pourrait exister un jour, ce qui en fait une couverture potentielle contre l’inflation, dépassant à presque tous les niveaux par rapport à l’or, le roi des Contrariens qui a longtemps régné. Les investisseurs sceptiques se tournent traditionnellement vers l’or pour compenser le risque de déclin d’une monnaie de réserve comme le dollar américain. Depuis sa création, nous avons assisté à une baisse constante du pouvoir d’achat du dollar et chaque jour, quelqu’un transmet ce message déplorant le fait que nous ne sommes plus sur l’étalon-or et que quelqu’un d’autre entre dans ses années les plus rémunératrices qui ont n’a jamais dépensé d’argent que sur son smartphone. La perception de ce qu’est l’argent factice peut rapidement être bouleversée, car les jeunes investisseurs voient l’or comme problématique à plusieurs niveaux, depuis la façon dont les travailleurs sont traités dans les opérations minières aurifères jusqu’au fait que même si l’or était peut-être l’actif le plus rare il y a cent ans, il n’est pas plafonné.
Q : Quels sont les arguments optimistes en faveur de la hausse de la valeur à long terme du Bitcoin ?
A : Éventuelle réglementation fédérale. Après l’effondrement très médiatisé de FTX en 2022, 2023 semblait être l’année où nous verrions les premières réglementations fédérales entrer en jeu avec Gary Gensler en tant que président actuel de la SEC, et le fait que M. Gensler lui-même avait enseigné un cours. au MIT sur Blockchain. Jusqu’à présent, Gensler a choisi de poursuivre des bourses individuelles comme Coinbase et Binance avant de mettre en place une réglementation claire. Les plus grandes sociétés financières ne voulant pas ou ne pouvant même pas effectuer de transactions sur des actifs cryptographiques dans un monde pré-réglementé, cela pose un problème majeur pour les riches en cryptographie, qui cherchent à intégrer leur richesse numérique dans leur plan successoral personnel.
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– Jon Henderson, CFP , CRPC , CBDA, fondateur/CIO, Echo45 Advisors
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