Le gestionnaire d’actifs Grayscale est confronté à un obstacle majeur dans sa quête d’un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin (BTC) au comptant. Plus tôt cette semaine, un tribunal fédéral a statué que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis devait revoir son rejet de la demande de Grayscale visant à convertir son produit Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en un ETF Bitcoin spot.
Les niveaux de gris remportent une nouvelle victoire cryptographique
Cette décision en niveaux de gris a marqué un deuxième glissement de terrain pour l’industrie des crypto-monnaies contre le régulateur des marchés après la victoire de Ripple en juillet. Selon certains analystes dirigés par Gautam Chhugani, la décision « ouvre probablement la voie à un ETF spot Bitcoin » et augmente les chances que la SEC puisse approuver toutes les demandes actuelles de BlackRock, Fidelity, WisdomTree et d’autres ensemble.
Cependant, Grayscale s’est retrouvé dans la lutte sans fin du secteur des produits négociés en bourse (ETP) concernant les frais. La forme actuelle de l’ETF Grayscale comporte des frais de 2 %, un taux que l’entreprise pourrait avoir du mal à maintenir si elle veut rester compétitive.
En regardant d’autres ETF cotés aux États-Unis qui ont une moyenne de 0,54 % ou d’autres produits négociés en bourse crypto cotés à l’échelle mondiale avec des frais de 1,48 %, les frais du produit en niveaux de gris peuvent être jugés considérablement élevés.
Michael Sonnenshein, PDG de Grayscale, a affirmé qu’un ajustement serait éventuellement apporté aux frais lorsque le GBTC se convertirait en ETF. Il n’a clairement pas précisé à quel point Grayscale serait prêt à baisser les frais.
Grayscale devra faire face à une concurrence féroce en matière de frais
Il convient de noter que des sociétés comme BlackRock Inc., Invesco Ltd et Fidelity Investment n’ont pas encore indiqué de frais spécifiques pour leurs ETF Bitcoin proposés. Pourtant, cela ne devrait représenter qu’une fraction des frais de Grayscale. Nate Geraci, président de la société de conseil populaire The ETF Store, a réitéré cette possibilité.
« Grayscale est confronté à des émetteurs tels que BlackRock et Invesco qui sont très habitués à se matraquer sur les frais. Les ETF Spot-Bitcoin se ressemblent généralement tous – ils détiennent simplement du Bitcoin – ce qui fait des frais un différenciateur clé », a-t-il déclaré.
Geraci a ensuite suggéré que Grayscale pourrait avoir besoin d’entrer dans l’ETF « Terrordome » avec un esprit ouvert, ce qui pourrait impliquer de passer d’un point de base de 200 à un point de base de 20.