- Grayscale’s impose des frais élevés de 2,5 %, 10 fois plus élevés que ceux de ses concurrents.
- Les frais de BlackRock sont fixés à 0,25 % car le marché s’attend à des flux d’indignation de la part de Grayscale.
En tant qu’analyste financier chevronné possédant des années d’expérience dans le secteur des ETF, j’ai suivi de près les développements entourant les ETF Ethereum [ETH] et leurs structures de frais. L’annonce récente des émetteurs potentiels concernant leurs frais a certainement piqué mon intérêt.
Mercredi, les créateurs potentiels d’ETF Ethereum [ETH] ont ajusté leurs plans de frais en prévision d’éventuelles approbations S-1 et du déploiement ultérieur de ces instruments financiers le 23 juillet.
D’après les informations de James Seyffart, analyste de Bloomberg ETF, environ sept émetteurs détiennent des dérogations accordées en raison de délais ou de seuils d’actifs spécifiques.
Bien qu’il ait les frais les plus élevés à 2,5 %, le produit ETHE de Grayscale, en revanche, avait des frais nettement plus élevés que l’iShares Ethereum Trust de BlackRock qui fixait ses frais à un taux beaucoup plus bas de 0,25 % après avoir renoncé à certains frais.
L’ETHE de Grayscale a des frais constants de 2,5 %, contrairement à BlackRock qui facture 0,12 % la première année si l’actif net est inférieur à 2,5 milliards de dollars. Après la conversion de la fiducie de Grayscale en ETF le 23 juillet, ces frais plus élevés resteront en vigueur.
Guerre des frais des ETF Ethereum
Les commentateurs du marché ont exprimé leur déception et leurs critiques à l’égard de l’action récente de Grayscale, Nate Geraci d’ETF Store allant jusqu’à la qualifier de « faux pas important ».
Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg ETF, a émis un avertissement. Il a souligné que les frais de Grayscale étaient nettement plus élevés que ceux de leurs concurrents, ce qui pourrait entraîner des sorties de capitaux importantes en raison de l’indignation du public.
La version en niveaux de gris n’est pas du tout moins monochrome. Cela implique un avantage significatif sur les concurrents, environ dix fois supérieur. Une telle différence pourrait susciter une certaine controverse. Je pense cependant que le Mini ETF sera tout à fait abordable, ne facturant peut-être que 15 points de base. Une situation de marché intrigante se déroule ici.
D’un point de vue comparatif, il est important de noter que le Grayscale Ethereum Trust (ETH) et BlackRock avaient des structures de frais comparables. Plus précisément, l’ETH facturait 0,25 %, avec des frais de départ de 0,12 %. Suite à la conversion, le Mini Trust devrait être séparé d’ETHE.
« 10 % de $ETHE seront automatiquement transférés vers $ETH. $ETHE possède actuellement 10 milliards de dollars d’actifs. Donc, $ETH devrait essentiellement commencer sa vie avec 1 milliard de dollars d’actifs. »
Bien que le Mini Trust ait facturé des frais moins élevés, certains analystes du secteur ont prédit des retraits substantiels d’ETHE pour d’autres raisons.
Selon les estimations de HODL15 Capital, les sorties d’ETHE pourraient atteindre 50 % à 60 % suite aux frais élevés.
« Si Grayscale commet la même erreur de frais avec $ETHE qu’avec $GBTC, nous pourrions assister à des sorties de capitaux d’environ 50 % à 60 %. Cela représente environ dix milliards de dollars d’actifs sous gestion. »
La commissaire Hester Peirce de la Securities and Exchange Commission (SEC) a indiqué que la possibilité d’un fonds négocié en bourse (ETF) ETH autorisant le staking pourrait valoir la peine d’être réexaminée à la lumière des changements politiques imminents aux États-Unis.
En termes de prix, le récent rebond d’Ethereum s’est heurté à un obstacle à la barre des 3 500 $. Au moment de la rédaction de cet article, Ethereum était évalué à environ 3 400 $ et pourrait chercher à défier le seuil de 4 000 $ s’il réussissait à dépasser 3 500 $.
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2024-07-18 22:15