Dans le cadre d’un changement sismique pour l’industrie du Bitcoin, le tribunal du circuit DC a statué hier en faveur de Grayscale Investments, annulant ainsi le précédent refus de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis de la proposition d’ETF au comptant Bitcoin de Grayscale. La décision a ouvert la voie à un nouveau chapitre dans la saga de longue date des ETF au comptant Bitcoin, les experts spéculant sur divers délais et résultats.
Attentes chronologiques pour un ETF Bitcoin Spot
Jake Chervinsky, directeur des politiques de la Blockchain Association, a qualifié la décision de « massive », soulignant qu’il est extrêmement rare qu’un tribunal de circuit fédéral trouve une agence comme la SEC en violation de la loi sur la procédure administrative (APA). Chervinsky a déclaré : « Le circuit DC a fermement rejeté le point de vue de la SEC selon lequel la proposition d’ETF de Grayscale n’était pas « conçue pour empêcher les actes et pratiques frauduleux et manipulateurs ».
Il a également souligné que le tribunal n’avait pas ordonné à la SEC d’approuver la proposition, mais avait plutôt ordonné un examen de la proposition de Grayscale en gardant à l’esprit la décision du tribunal. Chervinsky a spéculé sur deux scénarios possibles pour les prochaines étapes de la SEC.
Une théorie suggère que la SEC pourrait trouver une autre raison pour refuser la proposition, étant donné « l’extrême hostilité des dirigeants de la SEC envers la cryptographie ». Alternativement, la SEC pourrait considérer cela comme une sortie semi-gracieuse de sa position anti-ETF, en particulier sous la pression politique des secteurs financiers traditionnels prêts pour un ETF Bitcoin. De nombreux autres émetteurs ont proposé des ETF cette année, notamment Blackrock, et Larry Fink donne de gros coups à Washington DC. L’avocat pense donc :
La seule question est de savoir si la SEC veut rendre cela plus pénible pour elle-même. Croyez-moi, s’il y a un autre refus, il y aura un autre procès. Je recommande fortement les choix de la SEC plus tôt. Voyons voir.
James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence, a corroboré l’importance de la décision, déclarant : « Il s’agit d’une réprimande complète et totale de toutes les ordonnances de refus ponctuels des ETF Bitcoin de la SEC. »Seyffart a souligné qu’aucun calendrier explicite n’a été fixé par le tribunal pour la prochaine décision de la SEC.
« Au départ, je pensais à quelque chose comme un délai de 45 ou 60 jours, mais rien ici ne le dit », a fait remarquer Seyffart. Cependant, il a noté que la SEC dispose de 45 jours pour demander une audience en banc, qui impliquerait les 17 juges du tribunal, par opposition au sous-ensemble initial de trois juges.
L’analyste de Bloomberg a également présenté deux options principales pour la SEC si elle souhaite toujours empêcher la cotation des ETF Bitcoin au comptant : soit révoquer la cotation des ETF Bitcoin Futures, soit la refuser sur la base de nouvelles raisons, éventuellement liées à des problèmes de garde ou de règlement, qui ont été unpoint focal dans le Staff Accounting Bulletin 121 (SAB 121) de la SEC.
Adam Cochran, partenaire du CEHV, a ajouté une autre couche à la spéculation sur la chronologie. Il a fait allusion aux décisions en attente de la SEC sur six autres dépôts d’ETF au comptant Bitcoin attendus d’ici le 1er septembre pour Bitwise et le 2 septembre pour BlackRock, Fidelity et autres. Il a déclaré:
Certaines personnes anticipant pensent que la décision en niveaux de gris signifie une approbation massive des ETF ce vendredi. Ce n’est probablement pas le cas, j’ai l’impression que nous envisageons encore un délai d’approbation fin octobre/novembre, à moins que la SEC ne fasse appel, auquel cas au printemps prochain.
En résumé, bien que la décision du tribunal constitue une victoire significative pour Grayscale et la communauté crypto au sens large, elle ne garantit pas une approbation immédiate d’un ETF au comptant Bitcoin. La SEC est désormais confrontée à un ensemble complexe de choix, influencés par les pressions juridiques, politiques et du marché.
Au moment de mettre sous presse, le BTC s’échangeait à 27 466 $, en hausse de 5,3 % au cours des dernières 24 heures.
