Frôlés de Defi: pourquoi 2025 est l'année de la vache à lait 🐄

Defi a échangé ses bibelots en jetons pour les récompenses froides et difficiles de frais, prouvant que même la blockchain a un prix.
Ce changement n’est pas seulement la maturité – c’est la crise de la quarantaine de Defi, avec des investisseurs institutionnels et un besoin désespéré de stabilité.

La finance décentralisée, ce chéri de l’ère numérique, subit une transformation si profonde qu’elle pourrait aussi bien être appelée un brillant. Il est révolu le temps des incitations en jetons, ces boules brillantes qui ont attiré des prestataires de liquidités comme les papillons à flamme. Maintenant, l’argent réel est en cours de protocole – car rien ne dit de «durabilité» comme facturer les gens pour le privilège d’utiliser votre plateforme.

Les fournisseurs de liquidités, autrefois séduits par la chant de sirène des récompenses en jetons, trouvent maintenant leur fortune dans le monde des frais les plus banal mais infiniment plus fiable. Ce changement marque une nouvelle ère pour Defi, une nouvelle stabilité et une croissance à long terme sont les nouveaux noirs, et les incitations à court terme sont si la saison dernière.

Au fur et à mesure que le secteur grandit (enfin), ce changement pourrait redéfinir le paysage économique de la finance décentralisée, créant un écosystème aussi résilient que rentable. Ou, à tout le moins, moins susceptible de s’effondrer au premier signe de problème.

Le modèle Defi traditionnel: une histoire édifiante

À l’époque de Halcyon de DeFI, les plates-formes s’appuyaient sur des incitations en jetons comme les paramètres aériens, les jetons de gouvernance et le rendement de l’agriculture pour attirer des liquidités. C’était une frontière sauvage et sauvage, avec des plates-formes comme UniSwap, Sushishiswap et Compound menant la charge. Mais, comme pour toutes les choses construites sur le battage médiatique, la fête ne pouvait pas durer éternellement.

Une fois que les incitations se sont assemblées ou les prix des jetons ont chuté, les fournisseurs de liquidités ont fui plus rapidement qu’un chat dans une baignoire. Ce comportement «agricole et agricole», bien que efficace à court terme, a soulevé de sérieuses préoccupations concernant la stabilité à long terme des écosystèmes Defi. Après tout, à quoi sert la liquidité si elle disparaît au moment où les cadeaux s’arrêtent?

Transition vers les gains basés sur les frais: la montée en puissance de la vache à lait

Le paysage Defi voit maintenant un passage sismique des incitations en jetons aux revenus basés sur les frais. C’est un mouvement si audacieux qu’il pourrait aussi bien venir avec une goutte de micro.

Les données montrent que les frais cumulatifs de l’offre ont dépassé les récompenses en jetons en février 2025, avec des frais de fourniture de l’offre atteignant 13,99 milliards de dollars, contre 13,53 milliards de dollars d’incitations en jetons d’ici mars 2025. Cela marque un départ important du modèle traditionnel, où les incitations en jetons étaient le pain et le beurre de bénéfice.

Désormais, les plates-formes génèrent de plus en plus de revenus grâce à des frais de protocole, y compris les frais de transaction, de jalonner les récompenses et de céder l’agriculture entraînée par l’activité du protocole. Cette transition est un signe que les protocoles Defi se développent enfin, évoluant vers un modèle autonome qui ne reposait pas sur les caprices des prix des jetons.

Pourquoi ce changement signale de la maturité dévié: ou, comment Defi a rassemblé son acte

Alors que les protocoles Defi s’appuient davantage sur les frais de transaction, les récompenses et le rendement, l’écosystème devient plus stable et durable. Contrairement aux modèles axés sur les jetons qui ont provoqué une volatilité digne d’un feuilleton, les structures basées sur les frais offrent des rendements plus cohérents. Ce changement reflète la maturité de Defi, avec des protocoles en mesure de gérer les fluctuations du marché et de fournir des rendements fiables pour les fournisseurs de liquidités.

Les plates-formes avec de fortes structures de frais attirent les participants à long terme, réduisant le comportement spéculatif et les risques redoutés «agricoles et déchets». Alors que les protocoles créent des sources de revenus autonomes, elles deviennent plus attrayantes pour les investisseurs institutionnels, qui sont toujours à la recherche de rendements prévisibles. Après tout, même l’investisseur le plus aventureux aime une chose sûre de temps en temps.

Quelle est la prochaine étape pour Defi? L’intrigue s’épaissit…

2025-03-29 20:11