Le fondateur et président de MicroStrategy, Michael Saylor, a connu des hauts et des bas importants au cours des 25 dernières années. En 2000, l’éclatement de la bulle Internet a anéanti la quasi-totalité de la valeur boursière de l’entreprise. Plus récemment, en 2022, Bitcoin, une partie importante du bilan de MicroStrategy, a chuté de plus de 70 % par rapport à son sommet historique.
Au cours du dernier quart de siècle, le fondateur et président de MicroStrategy, Michael Saylor, a traversé diverses fluctuations du marché. L’éclatement de la bulle Internet en 2000 a entraîné une perte dévastatrice, effaçant la quasi-totalité de la valeur boursière de l’entreprise, ne laissant que 1 % de sa valeur initiale. Plus récemment, en 2022, Bitcoin, une composante importante des avoirs financiers de MicroStrategy, a connu une forte baisse, chutant de plus de 70 % par rapport à son sommet historique atteint en novembre.
En mars 2022, MicroStrategy (MSTR) a connu une hausse impressionnante, le cours de son action ayant grimpé de 461,7 % par rapport à l’année précédente. Au milieu de toute la volatilité, cette entreprise technologique s’est avérée être un investissement rentable pour ses actionnaires.
À qui appartient MicroStrategy ?
MicroStrategy Inc. est une entreprise leader qui crée et propose des solutions logicielles de business intelligence et mobiles. Leur portefeuille de produits comprend la plateforme MicroStrategy Analytics et MicroStrategy Server. MicroStrategy gagne des revenus par divers moyens tels que des accords de licence, des abonnements à des services basés sur le cloud et des services professionnels associés liés à leur plateforme.
Saylor détient la plus grande participation dans MicroStrategy, évaluée à plus de 2 milliards de dollars provenant d’actions de classe B, ce qui lui confère environ 68 % des droits de vote. Capital Research and Management Company et The Vanguard Group, Inc. suivent en tant que deuxième et troisième actionnaires en importance.
En tant qu’investisseur en crypto détenant une position importante dans MicroStrategy, j’ai observé qu’entre décembre et avril, j’ai vendu environ 400 000 de mes actions avec droit de vote. Toutefois, cette vente n’a pas entraîné de diminution substantielle de ma participation globale dans la société.
Gros pari
En tant que président de MicroStrategy, l’approche de Saylor se concentre sur l’utilisation de dettes à faible taux d’intérêt pour garantir des ressources financières importantes. Étant donné que les taux d’intérêt annuels sont inférieurs à 1 %, l’entreprise peut obtenir des capitaux à un prix abordable, amplifiant ainsi les retours sur investissement potentiels.
En tant qu’analyste, je le décrirais ainsi : MicroStrategy adopte une approche créative pour rembourser les dettes en utilisant ses propres actions (MSTR) au lieu de liquidités. En offrant aux prêteurs une prime par rapport au cours initial de l’action à l’émission, nous, MicroStrategy, bénéficions de plusieurs avantages. Premièrement, nous conservons nos réserves de trésorerie pour nos besoins opérationnels et nos investissements futurs potentiels. Deuxièmement, cette stratégie aligne les intérêts des deux parties : le succès de MicroStrategy est directement lié à la performance du titre, tandis que les prêteurs bénéficient de l’appréciation potentielle du cours de l’action.
J’ai analysé les mouvements financiers de MicroStrategy en 2020 et identifié une approche stratégique pour se prémunir contre la dépréciation monétaire. Pour exécuter ce plan, nous avons levé environ 3,4 milliards de dollars en utilisant divers instruments financiers et avons alloué les fonds excédentaires à l’achat de Bitcoin. L’investissement total s’est élevé à plus de 4 milliards de dollars alors que le prix continuait d’augmenter.
Le plan de MicroStrategy est de rembourser sa dette fiduciaire à terme en déchargeant moins de bitcoins, en tirant parti du rôle de la monnaie numérique en tant qu’actif conservant la valeur avec un potentiel de croissance significative des prix. Dans un tweet d’octobre 2020, Saylor a révélé qu’il possédait personnellement 17 732 BTC, évalués à l’époque à 250 millions de dollars. Il est raisonnable de supposer qu’il en a acheté davantage depuis.
On m’a demandé quelle quantité de Bitcoin je possède. Je détiens personnellement 17 732 Bitcoins, que j’ai acquis au prix moyen de 9 882 $ par pièce. Avant la décision de MicroStrategy d’acheter eux-mêmes Bitcoin, je leur ai divulgué ces avoirs.
— Michael Saylor ️ (@saylor) 28 octobre 2020
Stratégie à long terme
En tant que chercheur étudiant les acquisitions de Bitcoin par MicroStrategy, j’ai découvert qu’au cours des quatre dernières années, cette société a accumulé une participation importante de 214 246 Bitcoins. Cela équivaut à environ 1,02 % de l’offre totale de Bitcoin en circulation. Notamment, MicroStrategy a lancé sa phase d’achat la plus récente vers la fin décembre 2023, juste avant le début de la dernière course haussière.
Sur la base des documents déposés auprès de la SEC, la société a dépensé 155,4 millions de dollars entre le 15 et le 25 février pour acheter environ 3 000 Bitcoins. De plus, ils ont acquis 9 000 jetons supplémentaires en billets convertibles d’une valeur de 623 millions de dollars les 11 et 18 mars.
MicroStrategy annonce le prix de l’offre de billets convertibles de premier rang $MSTR
— Michael Saylor ️ (@saylor) 6 mars 2024
Environ 25 % des achats globaux de Bitcoin de MicroStrategy au cours de l’année 2024 ont été dépensés à un prix supérieur au double du coût moyen de l’année précédente, sur la base des données collectées par Bloomberg.
En tant que chercheur étudiant le marché des cryptomonnaies, j’ai découvert que mon éditeur de logiciels détient actuellement environ 214 246 Bitcoins, évalués à plus de 14 milliards de dollars. Cela représente environ 1 % de l’offre totale de Bitcoin en circulation. Depuis un certain temps, nous détenons le titre de plus grand détenteur de Bitcoin parmi les sociétés cotées en bourse. Cependant, plus récemment, BlackRock nous a surpassé en acquérant des avoirs encore plus importants en Bitcoins via son ETF iShares Bitcoin (IBIT).
Il est apparu que BlackRock et Fidelity gèrent collectivement des avoirs en Bitcoin évalués à environ 27,7 milliards de dollars via leurs fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin. Ces ETF supervisent actuellement un total de 428 304 Bitcoins, ce qui est bien plus que les 214 058 Bitcoins détenus actuellement par MicroStrategy.
La stratégie fonctionne-t-elle à long terme ?
Le coût moyen payé par MicroStrategy pour Bitcoin, soit 31 554 dollars par pièce, a conduit à une valeur marchande supérieure à 13 milliards de dollars pour ses avoirs. Cela représente un gain significatif par rapport à leur investissement initial.
Au cours des deux dernières années et demie, à partir d’avril 2019, les prix du Bitcoin ont connu une croissance remarquable, passant de 5 170 dollars à environ 66 500 dollars actuellement. En revanche, au cours des cinq dernières années, l’action MicroStrategy (MSTR) a généré des gains exceptionnels, générant un rendement d’environ 910 %, dépassant la performance du marché dans son ensemble.
Malgré un récent recul des actions de MicroStrategy, les actions de la société ont connu un gain significatif de plus de 90 % en 2024. Notamment, elles avaient déjà connu une augmentation impressionnante d’environ 346 % l’année précédente, 2023.
Malgré le chiffre d’affaires impressionnant d’environ 496 millions de dollars réalisé par MicroStrategy en 2023, son bénéfice d’exploitation ne s’élève qu’à 800 000 dollars, soit une baisse significative par rapport aux 11 millions de dollars de l’année précédente. Par conséquent, le cours de l’action de la société semble incompatible avec ses performances commerciales.
En tant que chercheur, j’ai observé que quel que soit le modèle économique qui s’avère efficace, les investisseurs l’adopteront. MicroStrategy, sous la direction de Saylor, a ouvert la voie en intégrant Bitcoin dans la trésorerie de son entreprise, positionnant ainsi l’entreprise pour une prospérité à long terme. Cette initiative pionnière met en valeur le potentiel du Bitcoin en tant que réserve de valeur et donne l’exemple à d’autres entreprises pour qu’elles adoptent cette stratégie. Par conséquent, une adoption plus large au sein du secteur des entreprises prend de l’ampleur.
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2024-04-28 13:19