- Wintermute Trading demande à Yearn Finance un prêt de 12 mois de jetons YFI alors qu’il recherche un rendement supplémentaire.
- Mais les électeurs rejettent les avancées du teneur de marché, qualifiant l’accord de défavorable.
Wintermute Trading, l’un des plus grands teneurs de marché dans le domaine de la cryptographie, s’est heurté à certains obstacles en matière de gouvernance alors qu’il recherche des rendements dans le cadre de la finance décentralisée (DeFi) – un écosystème qu’il aide à soutenir.
La société de négoce pour compte propre, qui soutient l’industrie DeFi en fournissant des liquidités, tente sans succès de convaincre les partisans de Yearn Finance de lui prêter 350 jetons YFI – d’une valeur de plus de 2 millions de dollars – en échange du soutien de Wintermute aux marchés pour le jeton yCRV de Yearn. Les électeurs de Yearn rejettent catégoriquement ces avancées, les jugeant extrêmement injustes.
La situation complexe met en évidence à quel point Wintermute est devenu, selon les mots de son fondateur Evgeny Gaevnoy, de plus en plus « créatif » – et de plus en plus audacieux – dans la manière dont il extrait la valeur des projets de cryptographie.
Sécuriser les jetons YFI de Yearn peut aider Wintermute à obtenir plus de rendement dans ses transactions de jetons. Il essaie d’obtenir ces jetons en exploitant sa propre réserve de jetons CRV à un coût minime pour lui-même et, de l’avis des croyants de Yearn, avec un avantage minime pour Yearn.
« L’idée même de l’accord est contraire à la philosophie de Yearn : la décentralisation en son cœur », a déclaré l’électeur influent de Yearn et membre de la communauté qui porte le pseudonyme 0x7d54. « Alors un accord potentiel avec un acteur hors chaîne pour prêter son jeton de gouvernance ? Cela en jetterait une partie par la fenêtre. »
Fais-moi confiance, mon frère
Wintermute a d’abord envisagé de payer à Yearn un intérêt de 0,10 % sur un prêt de 12 mois provenant de sa trésorerie. Au lieu de promettre des garanties cryptographiques – des enjeux de table pour la plupart des prêts DeFi – Gaevnoy a offert la crédibilité de son entreprise monstre. Wintermute fait partie des noms les plus actifs dans les domaines des prêts, du trading et de la gouvernance DeFi ; ce mois-ci, cela a contribué à renflouer Curve Finance.
Le prêt YFI « serait plutôt stupide que nous ne revenions pas », a-t-il écrit sur le forum. Mais les électeurs de Yearn ont remis en question la logique de faire confiance à des entreprises autoproclamées « réputées » après les explosions de FTX, Alameda, Celsius et d’autres baleines ratées. En guise de concession, Wintermute a accepté de déposer des jetons CRV en garantie dans un portefeuille partiellement contrôlé par eux et par Yearn.
Wintermute regorge désormais de jetons CRV. Plus tôt ce mois-ci, elle a acquis 25 millions de CRV à des taux très avantageux lors du plan de sauvetage à l’échelle du secteur du fondateur de Curve Finance, Michael Egorov. C’est une décision qui a aidé Curve – et avec elle, peut-être une grande partie de DeFi, y compris Yearn – à éviter les effets domino d’une éruption de prêts potentiellement catastrophique.
Yearn fait partie d’une poignée de protocoles DeFi qui rivalisent pour les dépôts de jetons CRV en offrant des taux d’intérêt élevés à ceux qui enferment leurs actifs dans son coffre-fort, yCRV. Si Wintermute était vraiment intéressé à faire une bonne affaire à Yearn, il pourrait proposer de créer de nouveaux jetons yCRV, a déclaré un électeur à CoinDesk. Cela pourrait rapporter des dividendes à long terme au DAO.
Mais Wintermute a seulement promis d’aider les marchés yCRV de Yearn en fournissant des liquidités pour maintenir ses investisseurs « de sortie » sur des bases solides. C’est important, a déclaré un électeur à CoinDesk, mais c’est loin d’être aussi avantageux pour Yearn que de créer un nouveau yCRV.
En effet, Gaevnoy a déclaré aux électeurs de Yearn dans le projet Discord que Wintermute n’avait aucun intérêt à créer du yCRV. Il a déjà bloqué 6 millions de jetons CRV auprès du concurrent Convex Finance. Gaevnoy leur a dit que son entreprise était prête à faire davantage d’affaires avec Convex si Yearn ne se présentait pas.
Gaevnoy et un autre responsable de Wintermute n’ont pas répondu à une demande de commentaire.
Optique
Au moment de mettre sous presse, le vote, baptisé YIP-74, était sur le point d’échouer, avec 94 % de voix contre. Il ferme le 30 août.
Le bombardement de Wintermute semble avoir enhardi DWF Labs, une autre société de tenue de marché. À la fin de la semaine dernière, DWF a proposé à Yearn des conditions plus favorables (paiement d’intérêts de 1 % toutes les quatre semaines, contre 0,1 % au bout de 12 mois – mais aucune garantie) pour les mêmes 350 YFI. Cette proposition n’a pas encore été votée.
Pour Yearn et Wintermute, les deux parties prennent en compte l’optique. À un moment donné, Gaevnoy a déclaré à Discord qu’il apparaissait dans des discussions de gouvernance parfois épicées – à un moment donné, un utilisateur a qualifié Wintermute de « vautour » qui prend des documents – pour obtenir un « contrôle temporaire de la façon dont nous sommes perçus ».
L’électeur influent de Yearn qui porte le pseudonyme 0x7d54 était tout aussi perspicace, soulignant dans Discord qu’il y avait des avantages à tirer d’un grand nom comme Wintermute participant aux marchés de Yearn.
« Cet avantage serait cependant complètement effacé par un sentiment négatif si Yearn acceptait un accord déséquilibré – ce qui, à mon avis, est toujours le cas avec la proposition modifiée (même si elle est un peu meilleure que l’originale). »