En tant qu’analyste chevronné avec plus de deux décennies d’expérience sur les marchés traditionnels de la finance et des cryptomonnaies, je trouve le point de vue de Jeff Park sur les options Bitcoin ETF à la fois perspicace et intrigant. Sa compréhension de la dynamique unique entre la masse monétaire, la stabilité des prix et l’offre totale plafonnée de Bitcoin est louable.
Selon Jeff Park, responsable des stratégies alpha chez Bitwise Asset Management, il est très peu probable que les options Bitcoin ETF entraînent une diminution de la volatilité subie par la monnaie numérique de base.
Selon l’explication de Park, la monnaie fonctionne en permettant un compromis entre le coût et la quantité de biens ou de services que nous pouvons acheter. Les banques centrales contrôlent la masse monétaire pour maintenir la stabilité des prix. En revanche, Bitcoin dispose d’une offre totale fixe de 21 millions de pièces. Cela implique que les acheteurs renoncent à l’assurance d’un prix stable et subissent au contraire d’importantes fluctuations de valeur.
Un développement massif
Vendredi dernier, la Securities and Exchange Commission (SEC) a approuvé la négociation d’options pour le révolutionnaire iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock. Ce produit innovant permet aux investisseurs d’augmenter leur exposition à la principale crypto-monnaie.
Samedi, Park a expliqué que l’approbation des options Bitcoin ETF représentait une étape importante pour le marché des crypto-monnaies, la qualifiant de « bon en avant sans précédent ». En effet, ce produit particulier représente le premier cas où le secteur financier a introduit un effet de levier sur un produit d’approvisionnement immuable comme le Bitcoin.
Dans mon analyse, j’ai observé que l’exposition notionnelle synthétique du Bitcoin peut désormais augmenter à un rythme exponentiel, grâce aux découvertes de Park. Cette croissance augmente considérablement l’utilité financière des fonds négociés en bourse (ETF).
De plus, les traders d’options peuvent obtenir un rendement potentiel (ou « delta ») plus élevé par unité de prime payée. Essentiellement, ils en auront pour leur argent, car ils investissent le même montant mais reçoivent davantage en termes de potentiel de profit.
La volatilité implicite du Bitcoin augmente souvent en corrélation avec sa valeur actuelle, indiquant une relation négative entre celui-ci et Vanna. Une compression gamma déclenche généralement une hausse rapide des prix.
Pas de faux approvisionnement
Selon Willy Woo, expert bien connu de la chaîne, l’offre de Bitcoin n’est plus étroitement contrôlée en raison de la présence d’une exposition synthétique. Son argument est que la création de produits dérivés permet aux détenteurs de dollars de vendre efficacement du Bitcoin.
Contrairement à cette affirmation, Park ne partage pas l’opinion selon laquelle les options ne génèrent pas une offre artificielle de Bitcoin ; il pense plutôt qu’ils accélèrent l’arrivée au prix stable des Bitcoins, qui a tendance à être plus élevé. Il a exprimé ce point de vue dans une publication sur les réseaux sociaux.
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2024-09-22 22:43