L'USDe « risqué » d'Ethena a « un avantage sur Tether, Circle », mais…

USDe est meilleur que Tether ou Circle car ils partagent le rendement avec les utilisateurs, déclare Hayes
Cependant, l’USDe comporte des risques qu’il convient de comprendre avant de se lancer

Récemment, le dollar synthétique créé par Ethena, appelé USDe, a connu une croissance significative en raison de ses avantages de rendement attrayants. Il se classe désormais parmi les cinq premières pièces stables avec une capitalisation boursière de plus de 2,3 milliards de dollars, comme l’indiquent les données de Coingecko. Cela signifie une augmentation remarquable de 106 % en valeur au cours du mois dernier.

Guy Young, le fondateur d’Ethena, a déclaré que l’USDe a connu une croissance rapide et détient actuellement le titre de monnaie stable à la croissance la plus rapide depuis qu’elle a atteint une capitalisation boursière de plus de 2 milliards de dollars en seulement 198 jours.

« L’USDe est l’actif libellé en USD qui connaît la croissance la plus rapide de l’histoire de la cryptographie. »

USDe vs Tether, Circle : tout sur les revenus d’intérêts

Arthur Hayes, ancien PDG de BitMEX et actuel CIO du fonds crypto de Maelstrom, a attribué l’expansion de l’USDe à son retour sur investissement élevé, le distinguant de l’USDT de Tether et de l’USDC de Circle.

Hayes, qui est également un investisseur dans Ethena, a souligné :

« Je sais que Tether et Circle gagnent des milliards par an en revenus d’intérêts grâce à moi, et je n’ai rien pour ça. Il n’y a pas de jeton de gouvernance Tether ou Circle. Je pense donc que je devrais également être rémunéré pour mon capital. C’est ce que fait Ethena (USDe).

Pour donner un certain contexte, les jetons Tether et Circle tirent principalement de la valeur des titres du gouvernement américain avec lesquels ils sont garantis. De ce fait, ils génèrent des revenus grâce à l’accumulation d’intérêts sur ces titres arrivant à échéance.

Hayes est gêné par le fait que les revenus générés par l’investissement dans les bons du Trésor américain en tant que groupe, qui incluent les intérêts gagnés, ne sont pas distribués aux détenteurs de jetons.

Les traders et les investisseurs ont trouvé la proposition distinctive de l’USDe séduisante. Néanmoins, il est important de noter que l’USDe comporte des risques et a été comparé à Terra Luna dans le passé.

Risques USDe

Pour ceux qui débutent dans ce domaine, l’USDe obtient ses rendements en détenant des positions courtes sur des bourses de cryptomonnaie établies.

Malgré les fonctionnalités bien conçues du produit, il reste confronté à des dangers inhérents tels que des taux de financement défavorables et l’effondrement des échanges de crypto-monnaie, comme l’a démontré FTX. Pour minimiser ces risques, Ethena a mis en place une solution stratégique : un fonds d’assurance.

Récemment, Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a partagé son point de vue sur ces risques et a proposé des solutions potentielles dans le cadre d’un examen approfondi.

Le rapport disait,

Ethena Labs a révélé les dangers potentiels associés à l’USDe, leur dollar synthétique, qui incluent : le risque de fonds insuffisants, le danger de liquidations forcées, les risques de conservation, la possibilité de dysfonctionnements des changes et la menace de garanties inadéquates.

Concernant les risques de financement et la détermination d’une taille adéquate pour un fonds d’assurance afin de minimiser les dommages potentiels, l’analyste a fait l’observation suivante :

En termes plus simples, le fonds de réserve actuel de 32,7 millions de dollars peut répondre à nos besoins de financement dans ces conditions si la valeur totale de l’USDe en circulation ne dépasse pas 4 milliards de dollars. À l’heure actuelle, la capitalisation boursière de l’USDe s’élève à 2,4 milliards de dollars.

Cependant, l’USDe pourrait croître au-delà de 4 milliards de dollars. Dans un tel cas, a suggéré Moreno,

En termes plus simples, gérer des sociétés à grande capitalisation boursière avec des taux de financement négatifs importants nécessite un fonds de réserve important. Par exemple, une entreprise avec une capitalisation boursière de 5 milliards de dollars aurait besoin d’un fonds de réserve d’environ 40 millions de dollars pour sa sécurité. De même, les entreprises ayant une capitalisation boursière de 7,5 et 10 milliards de dollars auraient besoin de réserves d’environ 60 et 80 millions de dollars, respectivement.

En résumé, l’analyste de recherche a accordé une grande importance au taux directeur, ou au pourcentage de rendement en dollars américains retenu dans le fonds d’assurance, comme chiffre le plus important à surveiller de près.

Sur la base du taux de conservation, a-t-il ajouté,

En fonction de la valeur marchande réelle de l’USDe, les frais minimum requis peuvent varier. Par exemple, si l’USDe a une capitalisation boursière de 5 milliards de dollars, alors un taux de rétention supérieur à 20 % pourrait suffire.

En résumé, l’USDe pourrait potentiellement se développer et défier Tether ou Circle sur le marché, mais il est essentiel d’être conscient de ses risques sous-jacents avant de rechercher ses rendements.

2024-04-19 12:07