Bien que beaucoup doutaient de leurs chances, Grayscale a vaincu la Securities and Exchange Commission (SEC) devant les tribunaux, rapprochant ainsi le marché américain de l’approbation d’un ETF au comptant Bitcoin.
Au début du procès, certains experts juridiques et du marché considéraient la victoire de Grayscale comme très probable : en voici quelques-uns.
Pourquoi la victoire de Grayscale était assurée
En juin dernier, Elliot Z. Stein, analyste juridique principal chez Bloomberg Intelligence, a donné à Grayscale 70 % de chances de gagner son procès contre la SEC.
« La SEC et son président Gary Gensler se préparent peut-être à une perte et cherchent à l’atténuer de manière préventive ou à la rendre insignifiante en approuvant la demande ponctuelle d’ETF Bitcoin avant ou à peu près en même temps qu’une décision de justice », a écrit l’analyste dans une étude.note à l’époque.
Le procès de Grayscale accusait spécifiquement la SEC de traitement arbitraire et capricieux de sa demande de conversion du fonds Grayscale Bitcoin en un ETF spot. Grayscale a affirmé que l’approbation par l’agence d’ETF à terme Bitcoin « similaires » était la preuve d’un double standard.
Lors des plaidoiries en mars, les juges supervisant l’affaire ont semblé être d’accord avec Grayscale, faisant pression sur la SEC pour n’avoir aucune explication décente sur les raisons pour lesquelles Grayscale avait tort. Après les audiences pertinentes, Stein a augmenté les chances de victoire de Grayscale de 40 % à 70 %.
Les analystes ETF de Bloomberg, James Seyffart et Eric Balcunas, se sont également rangés du côté de Stein sur la question. Depuis au moins juin, ils soutiennent qu’une victoire judiciaire en niveaux de gris est la voie la plus probable pour obtenir l’approbation des ETF cette année, malgré l’entrée de BlackRock sur le marché.
Un autre bon appel pour Deaton
L’avocat en cryptographie John Deaton – qui a représenté des milliers d’investisseurs XRP lors du procès de Ripple contre la SEC – a prédit la victoire judiciaire de Grayscale dès février, avant même que les plaidoiries n’aient lieu.
Je prédis une victoire pour @Grayscale. Lorsque vous ripostez, la SEC ne réussit pas aussi bien à gagner que @GaryGensler et d’autres voudraient vous le faire croire – tout comme @s_alderoty a récemment tweeté que la SEC avait perdu 4 des 5 dernières affaires devant la Cour suprême.
— John E Deaton (@JohnEDeaton1) 28 février 2023
« Lorsque vous ripostez, la SEC ne réussit pas aussi bien à gagner que Gary Gensler et d’autres voudraient vous le faire croire », avait-il déclaré à l’époque.
Deaton a donné suite à la décision du tribunal mardi, déclarant que de nombreux « avocats intelligents » pensaient que la SEC gagnerait puisque Grayscale tentait de répondre à une « norme très élevée et difficile » en prouvant le traitement « arbitraire et capricieux » de la part de l’agence.
Cependant, l’expérience de Deaton dans la lutte contre la SEC dans l’affaire XRP pendant des années lui a prouvé que l’agence avance constamment « des arguments incohérents, incohérents et souvent absurdes, encore et encore ».
« J’étais convaincu que la SEC perdrait parce que j’étais convaincu qu’elle ne serait pas en mesure d’expliquer raisonnablement pourquoi elle avait accordé un ETF à terme mais pas une place », a-t-il déclaré.
Bien que Bitcoin et GBTC se soient tous deux ralliés à la nouvelle, d’autres ont averti que l’approbation au comptant des ETF n’était pas encore garantie. Le mois dernier, l’avocat Joe Carlasare, partisan de Bitcoin, a déclaré à CryptoPotato qu’une « victoire » pour Grayscale signifie simplement que la SEC serait condamnée à revoir sa décision concernant la demande de l’entreprise.
Néanmoins, Carlasare a déclaré début juillet que la meilleure chance d’approbation de l’ETF « réside dans une issue favorable dans l’affaire Grayscale contre SEC ».
J’ai
— Joe Carlasare (@JoeCarlasare) 29 août 2023